ΕΚΤ: Στο μικροσκόπιο νέα μείωση επιτοκίων το Φθινόπωρο - Κρίσιμος παράγοντας οι αμερικανικοί δασμοί

Στην επόμενη συνεδρίαση της τον Ιούλιο θα επιβεβαιωθεί η στάση αναμονής που θα τηρήσει η Κεντρική Τράπεζα μετά τις διαδοχικές μειώσεις που έκανε το προηγούμενο διάστημα στα επιτόκια, με αποτέλεσμα αυτά να βρίσκονται σήμερα στο 2% ενώ ο περίσσευμα τρέχει με 1,9%.

Σύμφωνα με Ευρωπαϊκές πηγές επιβεβαιώνεται η τακτική που πρόκειται να ακολουθήσει η Φρανκφούρτη η οποία κατ' επανάληψη έχει διαμηνύσει ότι ο κύριος στόχος ήταν να επιτευχθεί το ουδέτερο επίπεδο των επιτοκίων το οποίο έχει προσδιορίσει στο 2%.

Οι κρίσιμοι παράγοντες που αναμένεται να ληφθούν υπόψη στις αποφάσεις για το μπόι των επιτοκίων μετά την καλοκαιρινή παύση είναι η ανάπτυξη των διαπραγματεύσεων μεταξύ Ευρωπαϊκής Ένωσης και ΗΠΑ για το μπόι των δασμών που έχει προαναγγείλει ο αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ καθώς και οι εξελίξεις στην αμερικανική και παγκόσμια τσαρσί ομολόγων.

Εν απεκδοχή των αμερικανικών δασμών στα ευρωπαικά προιόντα

Η ΕΚΤ θα περιμένει να δει το επίπεδο στο οποίο θα ανέλθουν οι δασμοί των ΗΠΑ στα ευρωπαϊκά προϊόντα προκειμένου να αξιολογήσει τις επιπτώσεις τους στην ευρωπαϊκή οικονομία.

Τα τελευταία στοιχεία που έδειξαν ότι η ευρωζώνη αναπτύχθηκε με ρυθμό 0,6% το πρώτο τρίμηνο του έτους προκαλούν συγκρατημένη αισιοδοξία καθώς ήταν καλύτερα των αρχικών προβλέψεων.

Ωστόσο η ξετύλιγμα παραμένει αναιμική και ευάλωτη σε μια περίοδο έντονων γεωπολιτικών και οικονομικών εντάσεων που θα μπορούσαν να προκαλέσουν αντιστροφή της θετικής πορείας.

Με τα δεδομένα αυτά, η επιβολή υψηλών δασμών στα ευρωπαϊκά προϊόντα από τις ΗΠΑ θα προκαλούσαν σημαντικές δυσμενείς επιπτώσεις στην ευρωπαϊκή οικονομία. Μία τέτοια ανάπτυξη εκτιμάται ότι θα κινητοποιούσε την ΕΚΤ προς την κατεύθυνση μιας νέας μείωσης των επιτοκίων προκειμένου να δοθεί άμποσμα στην ευρωζώνη.

Στο μέτωπο του πληθωρισμού, τα τελευταία στοιχεία της Eurostat, επιβεβαίωσαν την πτωτική βάδιση του τον Μάιο στο 1,9% από 2,2% τον Απρίλιο γεγονός που δίνει στην ΕΚΤ το κενό να σταματήσει προς το παρόν τις μειώσεις των επιτοκίων δεδομένου ότι επιτεύχθηκε ο στόχος που είχε τεθεί. Οι εκτιμήσεις δείχνουν ότι ο περίσσευμα θα ακολουθήσει πτωτική έφεση και τους επόμενους μήνες.

Ένας επιπλέον κρίσιμος παράγοντας στην διαμόρφωση της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ είναι οι εξελίξεις στην παγκόσμια τσαρσί ομολόγων. Τροφοδοτούνται κυρίως από την στροφή μεγάλων επενδυτικών κεφαλαίων από τα αμερικανικά ομόλογα προς άλλες τοποθετήσεις και προς τις ευρωπαϊκές αγορές.

Πηγάζουν δε από την θορύβηση που επικρατεί στις αμερικανικές αγορές για τη δημοσιονομική κατάσταση στις ΗΠΑ. Το δημοσιονομικό έλλειμμα στις ΗΠΑ βρίσκεται σε ιδιαίτερα υψηλό επίπεδο (6,5% του ΑΕΠ) με αποτέλεσμα το αρμόττον να αυξάνεται ραγδαία. Τα δεδομένα αυτά προκαλούν θορύβηση στους επενδυτές στην αμερικανική τσαρσί ομολόγων.

Η τροπή που θα προσλάβουν οι εξελίξεις αυτές τους επόμενους μήνες και η επίδραση τους στην ευρωπαϊκή τσαρσί ομολόγων θα είναι επιπλέον ένας κρίσιμος παράγοντας ο οποίος θα συνεκτιμηθεί από την ΕΚΤ στις αποφάσεις του φθινοπώρου.